En Wall Street se asocia con la imagen de un toro (bull) los períodos de subas de las acciones, y con un oso (bear) los tiempos en que se ven bajas de cotizaciones. En los últimos días se discute si ya no encontramos en un bear market.

Desde comienzos de año los índices de las bolsas de EE.UU. acumulan caídas del 15% promedio, tanto sea el Dow Jones como el S&P500 o el Nasdaq. Por su parte, las bolsas europeas muestran bajas promedios de 25% en el año, mientras que las caídas más importantes se están dando en las bolas asiáticas. Por ejemplo, las acciones chinas están casi un 50% abajo en el año, mientras que las de India pierden más de un 20%. Hay que destacar que estas últimas venían de períodos en los que habían tenido subas demasiado importantes y había quienes ya hablaban de la posibilidad de un ajuste.

Entre los pocos mercados que salieron bien parados están Canadá, un país rico en materias primas. Algunos mercados latinoamericanos, ayudados por economías exportadoras de commodities como Brasil, tuvieron buena performance durante el trimestre. El índice de mercados emergentes MSCI Latin America subió 6,6% en el segundo trimestre, mientras que el índice general de mercados emergentes MSCI perdió 12%

¿Qué razones hay detrás de estas caídas? Por un lado, la inflación está creciendo en el mundo, por lo que se espera que los bancos centrales suban sus tasas, lo que no beneficia a las acciones. Por otra parte se espera una desaceleración del crecimiento mundial, lo que impactará de manera negativa en las ganancias de las empresas y con ello en sus cotizaciones. Parece que durante un tiempo estaremos en tierra de osos.