Repasemos la operatoria. El lanzador de un call es aquel que vende (lanza) una opción de compra (obteniendo a cambio una prima) sobre acciones que posee. Los títulos pueden ya integrar su cartera, o puede adquirirlos simultáneamente al librar el call. Sólo debemos invertir una proporción de nuestro dinero en este tipo de operaciones para lograr una mayor diversificación de nuestra cartera.

Esta operatoria nos permitirá conseguir un mayor retorno vía ingresos por prima, de lo que podría rendir la sola inversión en acciones, en situaciones de mercados estables o sin una clara tendencia alcista. También nos otorga una protección limitada (hasta el valor de la prima) contra una disminución en el precio de las acciones.

Si la opción llega con valor a su vencimiento (el precio de mercado de la acción es mayor al precio de ejercicio de la opción), el comprador del call ejercerá su derecho de compra, permitiéndole al inversor obtener una tasa de rendimiento en pesos de entre 23,9% y 29,6% anual aproximadamente. Esta tasa de retorno es mayor a lo que nos ofrece un Plazo Fijo, una Letra del Banco Central, o una Caución entre otros.

Para estas operaciones elegí tres opciones de las empresas más importantes del mercado local, con una elevada liquidez y de las cuales consideramos que podrían dar un mayor rendimiento en el corto plazo:

Tome como ejemplo la opción GFGC2.25AG de Grupo Financiero Galicia (GGAL) con vencimiento en agosto y con una prima de ARS 0,128. Al vencimiento de la misma se obtiene una tasa de interés de 4,76% en el período de 49 días, es decir que nos daría una tasa anualizada de 35,4%. En caso de no alcanzarse el precio de ejercicio, la prima cobrada anticipadamente de ARS 0,128 nos otorgará una protección de hasta un 5,64% de una posible baja en la cotización de la acción.

También elegí opciones de Tenaris (TS) TS.C71.176G con una prima de ARS 3,82, obteniendo un retorno al vencimiento de 4,89%. La tasa anualizada nos daría 36,4%. Tenaris (TS) también presenta un buen potencial debido a que si el precio del petróleo se recupera esto impactará en los precios de sus tubos con y sin costura para la extracción del commodity. En este caso la prima cobrada nos otorgará una protección de hasta un 5,34% de una posible baja.

Por último, tomé la serie de la acción de Pampa Energía (PAMP) PAMC1.64AG con una prima de ARS 0,057. Esta opción nos promete un retorno al vencimiento de 6,73% y una tasa anualizada de 50,1%. Elegimos esta compañía porque los inversores esperan que un aumento de tarifas en el futuro impacte positivamente en los resultados de la compañía. En caso de no lograrse el objetivo, la prima de ARS 0.057 nos otorgará una protección de hasta un 3,58% en un escenario bajista.

Hasta la próxima…