Por Pablo Farias

Son muchos los inversores que sostienen, o por lo menos piensan, que la contabilidad y su producto (los estados contables) sirven únicamente a un fin impositivo, y que la información que ésta aporta de poco puede ayudar a la hora de invertir. ¿Por qué? porque se trata de hechos pasados, datos “anecdóticos” del ejercicio anterior.

Así, nos encontramos frente a un mercado que mide más el potencial, las proyecciones y lo que podría llegar a ganar una empresa, que lo que realmente ganó hasta aquí, su trayectoria y su información contable de los ejercicios pasados. Si bien es cierto que el inversor necesita algo de “intuición”, es decir, ese olfato sobre lo que podría pasar, más importante aún es usar la realidad contable como herramienta de gestión y, en nuestro caso, de inversión.

Como su mismo nombre lo indica, los estados contables representan el “estado” de una organización. Son la radiografía que devela su verdadera situación y por ende, nos ayudan a determinar si la inversión es confiable o no. Las acciones de una compañía pueden estar muy arriba por el potencial futuro de ganancias, pero eso no significa que la misma esté bien, ni mucho menos que produzca esas utilidades. Son numerosos los ejemplos de empresas que cotizaban muy bien en la bolsa (sobre todo las de Internet) pero que sus pobres estados contables anticipaban lo que vendría.

Según la Resolución Técnica n°16 de la FACPCE (Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas), el objetivo de los estados contables es “proveer información sobre el patrimonio del ente emisor a una fecha y su evolución económica y financiera en el período que abarcan, para facilitar la toma de decisiones económicas”. Es aquí justamente donde entendemos que para tener una proyección sensata de las probables ganancias que puede generar la compañía es necesario determinar cuál ha sido su evolución en los últimos años y meses, y a partir de allí observar la tendencia (y esto surge de la contabilidad). La Resolución Técnica n°16 continúa diciendo quiénes son los principales usuarios de esta información contable, y adivine quién aparece en el primer lugar de la lista, ¿El Estado? de ninguna manera. Son “los inversores actuales y potenciales, interesados en el riesgo inherente a su inversión, en la probabilidad de que la empresa pague dividendos y en otros datos necesarios para tomar decisiones de comprar, retener o vender sus participaciones..”

Es responsabilidad del inversor conocer cuál es esa información, en lugar de comprar solamente en base a lo que otros compran. Y es ese riesgo inherente el que muchos profesionales desconocen al momento de colocar su dinero.

Los saldos de cada rubro, sea del Estado de Situación Patrimonial o de cualquier otro estado, hacen algo más que cumplir los estándares fiscales, nos hablan de liquidez, solvencia, endeudamiento, rentabilidad, y de procemientos analíticos (verticales y horizontales) que a través de relaciones comparativas nos indican a dónde va la empresa y nuestra inversión. En otras palabras, si quiere anticiparse a los posibles resultados, examine su contabilidad. Ella, como la “foto” de una persona, le dirá si está anémica y precisa de capital, o si se encuentra madura y requiere de innovación. Aún cuando usted como inversor externo no posea control sobre estos aspectos, le guiarán a encontrar aquellas empresas que sí lo cumplen.

Sin importar el tipo de inversor que usted sea, o de la estrategia que implemente, no se base en las emociones del mercado y de la oferta y demanda de las acciones. Vaya un poco más allá, considere sus estados contables y pronósticos económicos, por encima del precio de las acciones, y úselos como una herramienta de inversión.

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